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查济民:大盘人气恢复 三一重工融资盘小幅流入

时间:2020-06-04 13:18 作者:股票交易助手 阅读 来源:股票知识网

  一、再度放量上涨,融资盘大幅流入

  上半周沪指涨2.5%,创业板涨2.7%,两融股票加权价格指数涨2.8%,日均成交金额较上周增加40%。本周二两市融资余额为10661亿元,较上周净流入142亿元,增幅为1.35%。其中沪市净流入50亿元,深市净流入92亿元。周一净流入101亿元,周二净流入41亿元,周三震荡盘整,估计净流入10亿元。下半周流入减缓,估计全周净流入130亿元。

  周一大盘放量上涨,国内利好消息较多,外围气氛不如市场预期般紧张,避险资金回流迅速,券商、电子、5G面板、传媒等板块表现活跃,科创板块继续吸引激进型资金活跃交易,弹性十足。两市维持担保比例也大幅上升到276%,处于整体盈利线上方,融资盘活跃度大幅提升,交易性机会增加。后期市场还需更多成交量支持才能形成单边上升趋势,近期将主要以区间震荡为主。展望中报,行业景气度较佳的板块将继续有出色表现。线上经济、食品消费等仍然是中线较好的配置品种。

  二、开仓力度大幅上升,人气活跃

  本周前两个交易日融资买入额为1411亿元,日均值为706亿元,较上周日均值增加61%,上升至二季度以来的最高水平。融资买入额占两市成交之比为9.2%,与上周的8%明显上升,过去数据显示,下周如能继续突破放量,则趋势形成,否则多数还是震荡回落形成区间。融资买入与融资余额之比为6.7%,较上周明显上升,两市放量明显,融资盘加仓力度迅猛。

  本周前两个交易日融资偿还额为1268亿元,日均值为634亿元,较上周均值增加44%,偿还增幅小于融资增幅,融资盘持仓观望为主,对后市有信心。

  本周前两个交易日融资交易占比为17.5%,与前周的16%明显回升,较前周大幅上升,人气回升,又从温和进入活跃区间。

  本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是:电子5.9亿元,交运3.06亿元,科创2.33亿元,有色2.13亿元,传媒1.84亿元,地产1.83亿元,饮料食品1.8亿元,电商互联网1.78亿元,银行类1.7亿元,商业1.62亿元,机械1.36亿元,酒1.29亿元

  本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是:强生控股2.29亿元,南大光电2.18亿元,牧原股份2.16亿元,省广集团1.6亿元,招商银行1.46亿元,隆基股份1.29亿元,长春高新1.22亿元,人福医药1.17亿元,长江电力1.03亿元,中兴通讯1亿元,风华高科0.98亿元,潍柴动力0.81亿元,中国国旅0.8亿元,伊利股份0.79亿元,徐工机械0.78亿元。

  三、海螺水泥融资盘小幅流入

  海螺水泥(600585)近期横盘休整,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.6亿元和1亿元,本周前两个交易日融资买入额为1.9亿元和1.6亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.66亿元。

  根据信达证券研报,基于国内水泥行业市场格局、供给弹性被压制以及稳就业、稳经济的需求支撑,国内水泥行业未来3年依然能维持较高的价格和盈利水平。现有约束条件下,厂商产量向上弹性弱于向下;在整体格局维持较好的情况,局部格局持续改善。即使悲观条件下,国内水泥行业在政策、行业协会及龙头协同的作用下能够承受需求下滑2亿吨而维持较高的价格和盈利水平。

  海螺水泥龙头优势进一步凸显。作为产量最大的单一品牌厂商,海螺水泥是全球水泥行业发展典范,在持续深耕“T型战略”的基础上迅速布局全国,成本、产能及利用率、期间费用率以及对区域内价格控制能力均优势明显。2016年后仍能通过深挖潜力提升产能利用率,市占率稳步提升;同时加快多元化布局以及海外业务拓展,未来将提供50亿量级的毛利增量。

  估值仍具较大提升空间。水泥行业2016年后持续高利润和现金流,行业PE维持在8x左右,变动较小,因此PB-ROE估值方法更适合水泥行业。随高景气的持续,海螺水泥PB中枢逐步抬升;在2020-2021年预计维持20%的高ROE情况下,公司合理水平PB在2.5x左右,仍有25%提升空间。在充足现金支撑下(预计2020年现金及理财将达到900亿元),2020-2021年分红可能超预期,若2020-2021年分红率达到50%,则股息率将达到5%左右,在全球无风险收益率持续下行的环境下,具有充足吸引力。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司20-22年熟料水泥销量分别增长5%、3%、2%,水泥熟料销售均价分别为326、326、322元/吨;成本为171、169、168元/吨,对应归母净利分别为352、375、379亿,EPS为6.6元、7.09元和7.16元,PB为2.0x、1.8x、和1.66x,给予公司2020年2.5xPB水平,对应合理市值在4050亿元,给予“买入”评级。

  四、三一重工融资盘小幅流入

  三一重工(600031)近期平台震荡,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.6亿元和0.5亿元,本周前两个交易日融资买入额为0.8亿元和0.95亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.44亿元。

  根据第一上海证券研报, 公司是全球工程机械装备的领先企业。公司产品主要包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械和路面机械,其中泵车、拖泵、挖掘机、履带起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌,挖掘机、混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位,泵车产量居世界首位。

  16年之后房地产新开工面积开始反弹,由负转正,而基建投资增速保持高位,行业再次迎来景气时期,16年挖掘机销量同比增长24.8%,17年增速更达到了99.5%,几乎翻倍。目前行业依然处于周期顶部,18年销量同比增速为45%,19年增速为15.9%,预计高景气度将持续。

  混凝土机械全球第一,挖掘机械国内第一:公司是全球最大的混凝土机械制造商,为行业内最强的混凝土成套设备供货商,泵车全球市场占有率为41%,近年来市场份额稳中有升。公司挖掘机械19年销量同比增长29%,市场份额进一步提升至25.9%,较同期提升2.8%,领先第二名的卡特彼勒约14个百分点,继续领跑市场,国内市场连续九年蝉联销量冠军。未来需求将继续保持旺盛,公司的市场份额有望进一步扩大。

  采取同类可比的估值方法,A股工程机械公司普遍的估值在10-13倍PE,其他国内龙头企业估值在12倍左右,而挖掘机行业领头羊美国卡特彼勒的估值在13-14倍PE之间。考虑公司国内绝对龙头的地位以及未来的高成长性和高确定性,市占率将稳步提升,龙头地位会愈发稳固,根据同业估值的方式,给予公司14倍PE估值,目标价为23.10元,对应2020年3.5倍PB,相对于现价有20.7%的上升空间。

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