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110003基金净值:华晨集团闪电破产被指逃废债!国开、招商等机构“中枪” 传现金清偿率仅个位数

时间:2020-11-22 04:42 作者:E新闻小编 阅读 来源:滁州先锋网



  作为辽宁国资委旗下的重点国企,深陷债务危机的华晨汽车集团控股有限公司11月中旬发布公告称,集团已构成债务违约金额合计65亿元,逾期利息金额合计1.44亿元。而在几天前,已有债权人正式对华晨汽车提起破产重整申请。

  华晨违约一事引起了金融机构的强烈不满,有多家机构在指责华晨有恶意逃废债嫌疑,其债务违约前后持续转移高价值资产,并将旗下上市公司的注册地从上海改到辽宁。

  目前来看,华晨存续债券尚有140多亿元,不仅牵连到国开证券、招商证券等承销商,且也拖累了华泰资管旗下公募基金。有受访对象表示,对破产的现金清偿率非常悲观。

  华晨集团65亿元债务违约

  债权人向法院提请破产重整

  每近年底,往往都是债市风险的高发时间节点,2020年也不意外。只不过相比2018、2019年主要以民企集中爆雷现象不同的是,今年频发的违约主体却以大型国企和校企为主,如紫光集团、盐湖工业、华晨集团、永城煤电控股集团等,他们负债规模普遍极大,有的甚至在千亿以上,做为信用评级为AAA级的债务人,他们债务出现违约让本就小心翼翼的信用债投资者顿感“吃不消”。

  10月23日,华晨集团发行的17华汽05正式宣告违约。11月16日,华晨集团公告称,已构成债务违约金额合计65亿元。20日,华晨正式启动破产。需要说明的是,华晨集团曾是辽宁省最大的国企,其旗下有金杯汽车(600609.SH)、申华控股(600653.SH)、新晨动力(01114.HK)等多家上市公司,此前的债券资质评级长期为AAA。

  附图华晨宣布破产后,由于债务可能被豁免,金杯汽车等旗下公司股价却大涨

  华创证券周冠南团队评论称,华晨是市场上第6家外部评级AAA主体的实质违约,“大型国企的背景,以及合并报表中较好的盈利表现”,让市场对其债务违约感到非常意外。“未来,高等级主体累计违约继续上升仍会是大概率事件。”尤其是近期AAA主体违约频发,市场对大规模主体形成一致担忧的情绪,提高了这些主体的再融资难度,加剧融资方的债务压力。

  周冠南团队进一步分析认为,“疫情冲击导致主体违约存在滞后效应”,疫情爆发→公司披露二季报/三季报大幅亏损→银行授信收紧→债券集中到期违约,“这个过程会持续半年至一年半的时间。”

  对于华晨集团而言,旗下最核心的资产就是和宝马汽车的合作品牌华晨宝马,以及宝马汽车在华销售渠道。旗下的自主品牌有“华晨中华”、“华晨金杯”等,其大力扶植自主品牌华晨中华,但收效却甚微。据公司财报,除华晨宝马外,华晨集团旗下的自主品牌的盈利能力都比较差。

  从身披诸多光环,到如今破产,华晨集团的命运让人不胜唏嘘,这和公司高管几年前所描绘的壮丽愿景相比可谓是相差甚远。在2018年8月沈阳召开的民企500强峰会上,作为“经济总量和利税最大的、辽宁省属惟一的2000亿级企业”,华晨集团应邀参会,彼时某权威媒体的一篇通稿显示,华晨集团立下了这样的经营目标:“明确力争实现2018年成为第一个迈上年销售额2000亿台阶的省属企业,以及每年净增300亿元,2020年前成为第一个进入世界500强的卓越的汽车集团的阶段性目标”。可实际结果却是,华晨集团2018年实现总营收1529亿元,其中销售收入为1514亿元,而2019年产品销售收入虽然较2018年增长约300亿元,达到1811亿元,但仍未达到2000亿元目标。今年上半年,华晨集团总营收846亿元,较2019年同期也微幅增长,但考虑到目前汽车销售环境整体仍不景气下,华晨汽车全年销售业绩要想完成2000亿元目标,压力并不低。

  值得注意的是,2018年是中国汽车产业的一个特殊年份:当年全国乘用车销量出现了20多年来的首次下跌。汽车市场正在从增量切换到存量市场,排在中后部的汽车公司将面临强烈的产能过剩和淘汰压力,庞大集团、银亿控股、华晨集团均是如此。

  某券商资管部门基金经理张先生向《红周刊》记者分析称,除了疫情原因外,华晨债务违约现象也是经济发展的必然规律——产业向头部公司集中,近几年A股市场也有类似风格,而风险则向中尾部的企业转移。

  公开数据佐证,华晨旗下自主品牌近几年的销量节节败退。《红周刊》记者在车主之家网站查询到,金杯汽车在2016年时的全部销量为16.86万辆,在国产车品牌中排名第18位,而到了2020年,今年前9个月,金杯销量仅有57685辆,排名第20位。而华晨集团曾经力捧的华晨中华销量更为惨淡,2016年时的销量尚有16.55万辆,可在今年1~9月份,其销量已经跌至5510辆。

  国开证券等众多金融机构深陷其中

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